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2016年，我国共发行资产证券化产品495支，总规模为8567.46亿元，同比增长39.73%。全年发行数量占到了之前12年历史总发行量的一半，进入发行的全面爆发年。

但投资界有一句名言：看不懂的东西不投。本期晓报告，小巴全方位解读由零壹财经提供的《2016年资产证券化市场年报》，告诉大家什么是资产证券化，以及我们如何进入这一投资圈。

文/巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

小巴在用蚂蚁花呗、京东白条时觉得，既然能免费用别人的钱买东西，为何不让自己的钱多在理财产品里滚一滚利息？这个想法同样适用于企业：能花别人的钱办成的事，干嘛要自己掏腰包？

那么，“别人的钱”到底怎么来？说到这里，小巴需要给大家解释一个名词：资产证券化。

资产证券化其实是一种融资行为

巴九灵的公司在巴家村已有一个主题公园，现在要扩建一个水上乐园。关于资金的问题，巴九灵想了一个办法：把主题公园未来五年的收益权作为抵押，通过金融机构将项目打包成产品，按金额拆分成N份，卖给村民。由此，村民可以通过投资，得到收益；巴九灵公司获得扩建资金，双赢。

那么，这是否意味着村民成了水上乐园的买单人？万一主题公园没收益怎么办？

考虑到这一点，巴九灵请评级机构对产品进行了评估，还请来村长为项目做担保，而巴九灵作为大股东也认购了这个资产证券化产品总额的10%作为保底。如果主题公园亏钱，就先从这10%里扣，优先保证还上投资者的钱。

通过金融机构将主题公园项目打包销售的过程称为资产证券化。

角色梳理

基础资产：主题公园（现有资产）产生的现金流

外部增信：村长的担保

内部增信：巴九灵投的10%，作为劣后级

资产证券化具体过程

报告有哪些看点？

ABS产品质量高不高？

2016年发行的ABS产品多为高评级产品，且整体评级高于2015年。

其中AAA/AAA-（高评级）产品发行金额6785.69亿元，占比86.00%，发行金额同比增长49.32%。

消费金融ABS势头迅猛

2016年个人消费贷款ABS发展势头迅猛，发行数量相较于2015年呈现733.33%的井喷式增长，发行金额较2015年的147.7亿元增加60%。

报告指出，未来以京东白条、蚂蚁金服等为代表的互联网金融消费贷ABS产品，其发行量将进一步增加。

政策利好，住房公积金ABS大有可为

报告显示，政策鼓励推行住房公积金个人住房贷款资产证券化业务。随着国内房地产市场成交量的增加，一、二线城市多地住房公积金贷款额度普遍偏紧，资产证券化逐渐成为各地公积金管理中心拓宽融资渠道的重要选项。

这份报告还将告诉你

资产证券化市场是如何火起来的？

哪些机构最值得你信任？

哪些资产证券化产品最有潜力？

是不是信用评级越高，产品就越好？

还有哪些资产可以进行资产证券化？

……

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